10月国内棉花商业库存调高至322.43万吨-涞水广电资讯网
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库存国内-10月国内棉花商业库存调高至322.43万吨-涞水广电资讯网

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东亚杯国足1-2日本

一是選擇進口棉輪入。中國市場是全球最大的棉花消費國之一,刺激ICE美棉期貨價格上漲;多數國際棉花現貨報價錨定ICE美棉波動,以美國、巴西、澳大利亞為代表的棉花出口國加快棉花向亞洲地區銷售流動;國內紡織企業按照訂單需求和補庫節奏點價,鎖定進口棉成本,以保證產品質量達標;進口棉原料價格上漲驅動進口棉紗價格同步上漲,當國產紗低於進口紗報價時,形成反替代行為,首先有利於國產紗去庫存,其次刺激國內紗線、坯布、服裝等產品庫存降低,驅動下游企業向本企業上游產業鏈採購原料補庫,形成向好的有利循環,從而提高產品銷售和原料採購的商品流動性。

儲備輪入政策重啟據最新消息,儲備棉輪入政策幾年後重啟,時間是2019年12月2日至2020年3月31日,數量為50萬噸左右,類別為新疆棉。收儲市場將在未來一個季度內成為最大買家,儲備棉實際成交率和成交均價將引導鄭棉尋找底部。我們認為,儲備棉將通過以下兩種方式輪入:

美國農業部11月供需報告將2019/2020年度全球棉花產量、期初、期末和消費量數據分別調低。其中,全球棉花產量同比去年略增2.64%,期初和期末存量同比去年基本持平,出口數據調整幅度最大至6.66%。CotlookA指數處於近5年相對低位,2018年至今,中美貿易摩擦導致棉價下跌已大部分兌現,利空預期減弱。

2019/2020年度國內棉花供應總量相對穩定,10月國內棉花商業庫存調高至322.43萬噸,環比上月大幅提高46.33%;工業庫存為70.96萬噸,環比上月略有下降。新花皮棉加工量增速,商業庫存同比近10年同期最高,但質量較去年整體下降(特指含雜指標偏高),所以高質量紗布產品的紡織企業在選購新疆棉資源上出現困難,可用資源稀缺。

二是選擇國產棉輪入。國內棉花現貨價格階段性上漲,高成本棉價擠壓紗線利潤,為控制原料成本在短期內大幅提高,國內紡織企業適當採購棉花等原料庫存,鎖定各環節經營成本;國家儲備棉庫存總量增加,在下一次棉花拋售前,國內棉花的相對固定供應量增加,棉花現貨價格走勢大致為先漲后跌;新疆棉現貨價格上漲期間,在新疆棉目標價格補貼政策下,核算采價期的棉花現貨價格,本年度或下年度新疆棉補貼資金總額下降,減少國家財政費用支出。

储备轮入

目前鄭棉倉單(含有效預報)數量為22706張,折約97.64萬噸,已接近去年最高約99萬噸,2019/2020年度鄭棉倉單預報註冊總量再創歷史新高的概率較大。伴隨着2019/2020年度鄭棉倉單預報註冊數量增大,鄭棉1月合約實盤交割壓力持續擴大,主力合約轉移至5月後,鄭棉2001與2005合約的價差有所收斂,前期跨月價差反套策略可考慮止盈。

國內供應相對穩定11月28日,1%關稅配額下的內外棉價差為-165元/噸,上周開始重新進入倒掛狀態,美棉指數價格表現強於鄭棉指數。在國內進口棉到港價格指數中,S、M、L三種等級棉花報價進入新年度后整體穩定上行。近幾個月國內紡織服裝新訂單及開工率依舊不足,但10月數據略有改善,棉紡織PMI重回50%榮枯線以上。

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