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金融银行-银行积极认购政策性金融债指数基金-有趣新闻网

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王宝强冯清疑同居

另一方面,在當前的經濟環境下,利率應該不存在大變的可能,投資者一次性贖回的概率不大。同時,與貨幣基金不同,政策性金融債基本不涉及客戶的流動性調節需求,主要是基於各自對市場的判斷選擇。任何一個價格都源自均衡的供需和博弈。整體而言,當下政策性金融債指數基金相對其他產品來說,尚未形成很強的一致性。

值得注意的是,在此類利率債產品迎來爆髮式增長的背後,其隱藏的風險也引起部分業內人士擔憂。

一家銀行系公募固收基金經理表示,雖然去年利率債迎來牛市,但當市場一致性需求助推利率債來到歷史低位時,市場短期擾動也可能帶來相對集中的賣出行為,並引發利率債估值的快速回調,屆時可能存在機構投資者集中贖回的情況。

不過,葉予璋認為,風險在可承受的範圍之內。一方面,政策性金融債的流動性好,資產變現能力較強,摩擦成本相對較小。隨着越來越多具有交易屬性的公募基金參与其中,會帶來更強的流動性。無論是交易屬性比例的增加提升市場本身的流動性,還是對做市商提供更多的客戶群體,都會產生良好的正向刺激作用。

中國基金報記者項晶在去年債券牛市推動、信用風險頻發以及金融嚴監管的背景下,機構投資者把目光更多投向低風險的利率債品種上,金融債基尤其是政策性金融債基成為公募積極布局的重點。

上述華南固收基金經理也指出,政策性金融債指數基金投資標的較單一,客戶結構也多為機構持有,當債券市場調整時,機構客戶若出現一致性贖回,對產品的規模衝擊較大,而且會對債券市場的流動性造成衝擊。

據中國基金報記者不完全統計,截至11月8日,近一年已成立或正在發行的政策性金融債指數基金約50隻(各份額合併統計),其中不乏民生加銀中債1-3年農發債、廣發1-3年國開債等多隻百億級別的產品。此外,還有20餘只政策性金融債基相繼成立。目前仍有國聯安中債1-3年政策性金融債指數基金、西部利得中債1-3年政策性金融債指數基金多隻政策性金融債基排隊待批。還有不少基金公司如易方達基金、農銀匯理基金、光大保德信基金等,選擇將旗下基金變更註冊為此類產品。

浙商基金總經理助理、固定收益部總經理葉予璋告訴記者,對個人投資者而言,政策性金融債基收益率相對偏低,吸引力不大。從數據來看,此類產品的客戶更多是以銀行為主的機構投資者,這主要有兩方面原因:從性價比角度,出於對信用風險和資本耗用的考量,政策性金融債相對有利;另一方面,金融債指數屬於被動指數,資產流動性更好,客戶配置金融債指數基金,內部流程相對簡單,效率更高。類似於去年的債券牛市,投資者可以實現更快建倉。

華南一位固收基金經理也指出,隨着銀行委外收縮、金融監管趨嚴,商業銀行投資渠道受限,對於指數型債券基金的需求隨之上升。「銀行積極認購政策性金融債指數基金,一是公募基金具有一定的制度優勢;二是政金債佔用銀行信用風險權重為零;三是在當前信用分層的情況下,政金債無信用風險、體量大、流動性好,是較為穩健的投資標的。」

他說:「基金公司積極布局政策性金融債基金,一方面是因為近兩年債券違約風險事件明顯增多,管控風險成為第一要務,而政策性金融債風險相對較低,同時又可獲得高於國債和地方債的收益水平;另一方面,政策性金融債可以最大程度覆蓋機構客戶的共同投資需求與風控的要求。」

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