二是铜在有色金属中受宏观政策影响较大-石斛资讯
点击关闭

影响经济-二是铜在有色金属中受宏观政策影响较大-石斛资讯

  • 时间:

乔丹哭了

吳灝德:面對疫情帶來的諸多影響,投資者特別是產業投資者應理性判斷。及時關注疫情的變化趨勢和可能的拐點,並結合各品種供需基本面,積極應對。

長期來看,金價走勢主要受美聯儲政策和美元走勢影響。目前全球央行的貨幣政策仍處於寬鬆周期當中,為了應對經濟下行的風險,以美、中、歐為代表的主要經濟體央行仍有可能做出進一步的放鬆政策。從一月份歐、美、日、英四個經濟體的議喜會議來看,雖然四個央行均繼續維持當前利率水平,但在持續寬鬆的貨幣政策上也給出了較明確的預期,貨幣寬鬆,是金價走牛的主要利多支撐。另外需要注意的是,英國成功脫歐將削弱歐元對美元的制衡作用,美元的世界貨幣低位得到鞏固,這對金價來說是個壓制。

受印尼禁礦影響,鎳價2019年6月開始大漲,最高漲至近15萬,九月份進入下跌通道至今尚未扭轉,受疫情影響,2月3日滬鎳主力最低跌倒102190,接近十萬大關。我們認為2020年鎳價可能仍有一段大幅上漲行情。

短期來看,金價受不斷受黑天鵝事件擾動(美伊衝突+中國疫情),再加上春節期間全球股市出現明顯回落,市場對未來經濟的擔憂加劇,黃金的避險需求增加推動金價衝破前高,站上1550一線。但同時也應看到,隨着美伊關係的緩和以及國內疫情的逐漸消退,宏觀經濟存在改善預期,黃金的避險需求下降將導致黃金回調。

二是銅在有色金屬中受宏觀政策影響較大,在疫情影響下國內一季度經濟將有明顯下滑,但今年是決勝全面建成小康社會、決戰脫貧攻堅和十三五規劃的關鍵之年,政府大概率會出台力度更大的逆周期調節政策,同時全球市場的流動性處於持續寬鬆的格局,中國也將跟進降息的步伐,疊加中美貿易摩擦階段性緩和,相對良好的宏觀環境給予銅價一定支撐。

长江期货有色金属产业服务中心研究员吴灏德

以下是訪談實錄:和訊網:您如何看待本次疫情對整個有色板塊的影響?為什麼?

從基本面來看,鎳近空遠多。雖然印尼禁礦,但目前國內鎳礦、鎳鐵庫仍充足,供需矛盾並不明顯。且受疫情影響,2月份國內鎳鐵供應減少0.3萬金屬噸,而不鏽鋼減產對鎳鐵的需求量減少了0.8萬金屬噸,所以供給是進一步寬鬆而非收縮。但需注意的是,目前國內部分鎳鐵廠內煤炭等原料輔料的庫存只夠用兩周左右,再加上不鏽鋼企業減產,部分鎳鐵企業表示3月份將進行檢修安排。如果3月出現集中檢修,而疫情相對緩和,則給了鎳價一個反彈的動力。到了二季度,國內的鎳礦、鎳鐵庫存在一定程度上已經被消耗,加上下游需求延期的釋放,供需矛盾或開始顯現,鎳價進一步反彈。

吳灝德:金融市場本身就是持續波動的,期貨市場本身就是管理風險的專業市場。面對公共衛生事件危機引發的極端行情,期貨市場整體上都要有沉穩的心態。期貨行業做好系統風險防範、從業人員身心健康、客戶投資理性有序就是為全社會戰勝疫情做出了積極努力。

一是在疫情衝擊下有色金屬中需求端都遭受較大影響,但供給端的差異影響將使有色金屬中各品種價格走勢有所不同。短期煉廠受物流和硫酸脹庫影響銅在供給端存在減產可能,將減小累庫的壓力。中長期銅礦新增產能有限,新一輪銅礦投資周期還沒到來,同時還存在礦山品位下降,環保投入增加,罷工事件等問題,將導致礦山剛性成本抬升。缺乏合理銅價提供利潤支持,銅精礦的產量將受到影響,而銅精礦仍是制約精銅產量釋放的主要因素。另外國內廢銅市場受到政策影響明顯萎縮,對精銅的替代效應減弱,全球的銅庫存仍處於相對低位,銅在供給端受到一定約束。

編者按:庚子年開年,一場突如其來的新型肺炎疫情牽動着全國人民的心,從中央到地方,全社會及社會各界紛紛投入到防控疫情的行動中。讓我們見證了舉國上下眾志成城,萬眾一心,全力阻擊疫情的決心。

在吳灝德看來,短期來看,本次疫情對有色板塊影響將表現為先利空后利多。首先是此次疫情超出預期的心理衝擊;二是此次疫情對我國乃至全球經濟短期內帶來了實質性的傷害和損失;三是疫情對上游採選、冶鍊等供給端的影響小於對下游需求端的影響,導致短期供需的相對不平衡。後期,隨着疫情的減弱消除,市場預期好轉,產業全面復工、供需回歸正常以及政策對衝力度加大,短期市場會出現反彈回升。但在中長期,疫情對經濟的損害或制約有色板塊進一步回暖。

吳灝德表示,相對看好銅和鎳這兩個品種。隨着時間的推移,疫情將進入一個重要的觀測期,有色市場會在觀測期期間呈現震蕩並等待指引的狀態。「我們對中國的經濟增長有很強的信心,一旦疫情拐點確立,有色市場將迎來反彈。我們在反彈過程中更看好銅」。 此外,他認為2020年鎳價可能仍有一段大幅上漲行情。

吳灝德:我們相對看好銅和鎳這兩個品種。

和訊網:面對公共衛生事件危機,您認為期貨市場應該如何應對?長江期貨又是如何應對的?做了哪些工作?

和訊網:據SMM數據顯示,截至上周五,中國銅精礦加工費(TC)周度指數達到62美元/噸,創下去年6月以來新高。請您結合當前市場環境,分析一下為何中國銅精礦加工費(TC)周度指數創去年6月來新高?

為確保客戶能夠正常交易,長江期貨積極利用官網、微信公眾號、小龍理財APP等多種在線服務渠道,方便客戶辦理業務;同時公司開展線上視頻培訓和遠程互動溝通,實時解決客戶交易中的問題,讓客戶足不出戶,安享服務。

吳灝德:首先從去年12月開始到春節前,有部分民營煉廠受資金影響部分減產,同時有CSPT小組聯合減產的傳聞出現,一季度的地板價上漲至67美元/噸。受這些因素的影響,加上一季度煉廠備貨結束,銅精礦TC本身就處於小幅走高的狀態。在春節之後至現在,受疫情影響,國內大部分煉廠存在硫酸脹庫和物流受阻等問題,有部分煉廠開始考慮在2月減產,開始減少銅精礦採購,這些原因都使得銅精礦TC在近期繼續上漲,創下去年6月以來新高。

吳灝德:短期來看,本次疫情對有色板塊影響將表現為先利空后利多。首先是此次疫情超出預期的心理衝擊;二是此次疫情對我國乃至全球經濟短期內帶來了實質性的傷害和損失;三是疫情對上游採選、冶鍊等供給端的影響小於對下游需求端的影響,導致短期供需的相對不平衡。後期,隨着疫情的減弱消除,市場預期好轉,產業全面復工、供需回歸正常以及政策對衝力度加大,短期市場會出現反彈回升。但在中長期,疫情對經濟的損害或制約有色板塊進一步回暖。

2020年新春佳節突發新冠疫情,證期交易市場先於企業復工提前開市。宏觀上,在2月11日新聞發佈會上發改委秘書長叢亮介紹復工復產情況時表示,目前從全國情況看,除湖北外的各省(區、市)正在逐步復工復產,特別是關鍵醫療物資、能源、糧食、交通物流等重點領域企業均已陸續開工,有色金屬聞風迎大面積上漲。

風物長宜放眼量。疫情是暫時的,我國經濟長期向好、高質量增長的基本面沒有變化。建議各位投資者即使是短線交易也應有長線的視角,保持宏觀的思維。

所以,從總體來看,黃金仍存在投資價值,投資者可以等待金價回調后的低位介入機會。

和訊網:後市我們需要關注哪些點?您有什麼建議給到投資者?

和訊網:今年開年來,黑天鵝不斷出現,美伊衝突更是將黃金價格推漲至1600美元之上,刷新7年來高位。您認為金價的漲勢只是對突發事件短暫的反應,還是奠定長牛趨勢?後續將如何走?您是否看好當前投資黃金?

從技術面來看,目前鎳價仍處於從2016年3月開始的大的上漲周期,現已從148730高點大幅回調,回調的目標可能在滬鎳九萬五(倫鎳對應的位置是一萬二)一線,進一步深跌的空間有限,投資者可等待低位介入多單的機會。

因疫情爆發,導致節后首個交易日A股近3000家公司跌停,滬指8.73%的跌幅創1997年以來的紀錄,但隨後,滬指截止2月12日收盤創下八連陽,重新站上2900點。在金融戰「疫」這場沒有硝煙的戰場中,券商、基金、期貨等各金融機構一致認為目前疫情的衝擊只是短期的,中國經濟韌性強、潛力大,長期向好的基本面沒有變,繼續看好中國經濟和中國資本市場發展的前景與機遇。和訊網訪談欄目《洞察•資道》特推出「金融戰『疫』必勝邏輯」系列,與金融機構一道為投資者梳理疫情下的投資脈絡,以便讓投資者能夠對市場的認識更加清晰、準確。本期邀請到長江期貨有色金屬產業服務中心研究員吳灝德。

在疫情嚴峻、交通限行、個人防護升級等眾多不利狀況下,長江期貨沉穩和積極應對,保證了各項業務的正常運行。公司及時制定緊急預案,積極協同內、外部資源,關鍵崗位建立AB崗制,現場與遠程協同辦公,持續關注員工健康狀況,切實防控疫情,有效保障了系統穩定和業務平穩運行。

和訊網:針對本次疫情,您更看好有色金屬中哪些品種?請您詳述,看好的原因是什麼?

吳灝德:我們認為金價突破1600奠定了長牛的趨勢,雖然金價現處高位且存在回調可能,但我們仍看好黃金的投資價值。

隨着時間的推移,疫情將進入一個重要的觀測期,有色市場會在觀測期期間呈現震蕩並等待指引的狀態。我們對中國的經濟增長有很強的信心,一旦疫情拐點確立,有色市場將迎來反彈。我們在反彈過程中更看好銅,主要原因有兩點:

今日关键词:特朗普访印